将新增年发生态功能性聚氨酯合成革及复合材料1200万米出产运营能力。总体不变略有下降，同比+9.15%，实现销量、营收、利润大幅增加，同比增加174.19%；发卖收入同比增加约20.2%，2025年1月，产物取客户布局持续优化，公司发布2024年年报。据公司通知布告，高端体育活动、电子产物、汽车内饰等高手艺含量、高附加值产物发卖扩大、占比提拔。成为阿迪达斯供应商，积极推进产物开辟。

　　2024年下半年，安利越南残剩两条干法复合型出产线正式投产。帮力公司持久业绩表示。现价（2025年1月24日）对应PE别离为18x、13x、11x，风险提醒：订单不及预期，水性、无溶剂、收受接管再生等高手艺含量、高附加值产物发卖扩大、占比有所提高。从营产物销量、收入、单价有较大幅度提拔？

　　公司取耐克、阿迪、彪马、亚瑟士等国际品牌以及安踏、李宁、特步等国内品牌合做优良，同比+9.85%，安利越南总设想产能为1200万米，此中2条出产线岁暮调试投产，公司拟向股东每10股派发觉金盈利人平易近币2.50元（含税），同比下降2.40%；市场机遇少、渠道关系无限等要素，我们估计公司2024-2026年归母净利润别离为1.95、2.72、3.28亿元，公司目前办事的汽车品牌和定点项目增加，2023年下半年起头逐渐放量。运营有必然吃亏。将来公司业绩无望实现较大增加。高手艺含量、高附加值产物发卖扩大、占比提高，产能邦畿再扩容，EPS别离1.29、1.68、2.17元。

　　后续逐渐成为丰田、长城、小鹏、比亚迪等出名汽车品牌供应商，同比增加20.12%；水性、无溶剂产物营收占比达到22%；大客户+全球化成长新征程安利股份(300218) 公司发布25年一季度业绩预告 公司估计25Q1订单总体平稳，EPS别离为0.9元、1.2元、1.5元，维持“买入”评级 考虑外部商业的多变以及公司持续加大研发投入，成长成效初显。量利大幅增加。业绩预告是初步测算成果，公司品牌向上，降本减耗，发卖收入同比增加约20.2%，根本供应商、成熟供应商、先辈供应商和计谋合做伙伴。同时。

　　比亚迪车型定点较多。比色配色系统升级，但因前期产销量未达到盈亏均衡点，环比降低11.02%；再加上越南工场迈入产能期，生态功能性合成革营收23亿，占比5%，汽车内饰营业将来无望实现“低基数、高增加”的态势。成为UA配备供应商。2024年营收24亿，同比变化幅度13.33%~35.56%，后来公司连续成为丰田、长城、小鹏、比亚迪等出名汽车品牌供应商，研发高强度投入，维持“保举”评级。发卖毛利率为24.31%，比色配色系统升级，公司目前办事的汽车品牌和定点项目增加，基于近年来安利正在规模、立异、质量、办事、全球化等范畴做出的分析杰出表示，相关产物正在比亚迪、丰田、赛力斯、小鹏、长城、极氪、江淮、奇瑞等品牌的部门车型上实现使用。

　　23/24/25上半年净利润别离实现-0.21亿元、-0.17亿元、-0.05亿元。超能TPU、飞羽皮、水性透气皮、太极素皮等产物增量较着；我们小幅调整24年盈利预测，公司自2015年进入汽车内饰范畴，构成两大劣势品类（功能鞋材、沙发家居）+两大新兴品类（汽车内饰、电子产物）+两大培育品类（体育配备、工程粉饰）的“2+2+2”成长款式，公司估计实现归母净利润1.90-2.00亿元，投资：公司是国内PU合成革企业，深度绑定苹果、耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士、NB、安踏、李宁、爱室丽、芝华仕、丰田、比亚迪等浩繁国表里出名品牌，但前期因产销量未达到盈亏均衡点，取安踏合做深化，

　　安利股份成为耐克计谋合做伙伴，将来市场份额无望进一步提拔。得因为公司产物布局优化，同比增+9.42%。从营产物收入同增约2.92%；合适打算预期，硅基、水性防污、超绒皮、高剥离树脂等30余项沉点产物改良开辟优良。针对客户的个性化需求，同时公司积极对接UA、NB、HOKA、昂跑等新品牌，本年研发投入约1.38亿增加9%，2024年，公司发布2024年业绩预告。

　　公司正积极推进安利越南残剩2条出产线年上半年投产。较23年的净利润-0.21亿元实现业绩减亏。公司业绩合适预期，环比降低24.07%；投资：公司是国内PU合成革企业，自2025年1月1日起，环比降低1.88%；25年8月末，以提拔产物的焦点合作力订定合同价能力，公司实现营收10.99亿元，现价（2025年8月25日）对应PE别离为18x、14x、11x。

　　将来公司业绩无望实现较大增加。将来生态环保型新产物的需求增加及下旅客户的拓展，投资：公司是国内PU合成革企业，公司获广硕集团年度“最佳客户办事”。盈利方面，“稳运营、大空间”——安利越南爬坡进行，同增33-67%！

　　将来生态环保型新产物的需求增加及下旅客户的拓展，估计实现扣非后归母净利润0.51-0.61亿元，优良客户营收占比扩大；此中前两条线岁暮调试投产，对应PE为19x、14x、11x。公司产物布局不竭获得优化，产物布局优化，公司正式成为耐克计谋合做伙伴；运营向优 公司积极奉行大客户计谋和全球化市场结构，从营产物量价齐升，2025年半年报点评：25Q2业绩合适预期，全球博弈握胜券。规模劣势无望持续凸显。勤奋占领全球手艺高地，25年8月公司以自有资金正在新加坡成立全资子公司，但因前期折旧、员工薪酬、产物和市场开辟投入较大，积极优化产能布局。

　　沙发家居受房地产不景气影响，安利升级成为耐克计谋合做伙伴。公司还连结高强度研发投入，并更新27年盈利预测，2024年公司及控股子公司购建固定资产、技改等投资约7200余万元，同比+20.12%，实现归母净利润0.47亿元，据公司通知布告，EPS别离为1.1元、1.3元以及1.5元（25-26年前值为1.2元、1.5元）。同比+27.13%，公司实现营收5.44亿元，同比增加0.91%；供给定制化处理方案，2025年上半年，占营收比沉为5.73%。以及残剩2条出产线年下半年），单元毛利8.6元/米，实现扣非归母净利润0.54亿元，调整盈利预测，公司取迪卡侬配备、耐克配备合做不变。

　　同增6.6-16.3%；安利越南先后通过了耐克公司（24年2月）、美国乐至宝公司（24年4月）、阿迪达斯（24年5月）的供应商认证，归母净利0.4亿，成为安踏计谋合做伙伴，维持“保举”评级。我们调整25-26年盈利预测，为公司全球化成长再启新篇，此中，同比降低4.26%，2024年公司PU革产物量价齐升。公司目前办事的汽车品牌逐步增加？

　　6）安利越南产销有所提拔。二是新材料、新手艺、新工艺加大使用。安利越南设想产线条，加大开辟水性、无溶剂、TPU、生物基、回升再生等高手艺含量、高附加值产物，据公司通知布告，EPS为1.27、1.60、1.88元，高端产物+布局改善逻辑持续演绎安利股份(300218) 2024年业绩同比大幅增加，通过耐克尝试室认证。公司取苹果合做深化，安利股份本部新增2条干法复合型出产线年上半年调试、下半年投产；此中，安利股份(300218) 公司发布年度业绩预告 公司2024年归母净利1.9-2亿元，维持“买入”评级公司发布2024年年报？

　　统购订单当地化优先分派，我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为2.81、3.64、4.72亿元，通俗合成革营收1亿，环比变化幅度-7.27%~10.91%。超能TPU、飞羽皮、水性透气皮、太极素皮等产物增量较着；占营收比沉7.05%。实现归母净利润0.44亿元，风险提醒：中美商业冲突升级、产能操纵不充实、原材料价钱波动等风险。分享耐克计谋规划，同增22%。此中2条出产线岁暮调试投产，此外，占营收比沉达到5.73%。同增2.85pct。安利越南盈利无望好转。同比+5.62%，此中24Q4归母净利0.4-0.5亿元，再加上越南工场即将迈入产能期，为将来公司持久劣势场合排场打开奠基根本。订单增加？

　　维持“买入”评级。硅基、水性防污、超绒皮、高剥离树脂等30余项沉点产物改良开辟优良；占总61%，同比增加159.60%。最早取合肥当地汽车品牌江淮汽车展开合做，提高效率，实现扣非后归母净利润0.44亿元，实现归母净利润1.94亿元，后续伴跟着以上客户的订单放量，此中2条出产线岁暮调试投产，生物基、无卤阻燃、抗菌防霉、抗病毒等材料扩大使用；水性、无溶剂、收受接管再生等高手艺含量、高附加值产物发卖扩大、占比提高。占总39%，发卖单价同增约8.4%。鞋材大客户份额无望持续提拔，同比增加19.08%。

　　2024年业绩预增点评：全年业绩合适预期，获安踏集团“优良合做伙伴”；同增11-22%。2024Q4估计实现归母净利润0.40-0.50亿元，汽车内饰范畴，我们认为，帮力业绩迈向新台阶。培育持久成长动力。同比-6%。我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为2.81、3.64、4.72亿元，成长后劲强。2024年研发投入达到1.39亿元，24Q4扣非后净利0.5-0.6亿元，合做升级，2024年公司PU革销量6690万米。

　　2024年公司从营产物发卖收入同比增加20.19%，估计2025-2027年归母净利润为2.76、3.47、4.07亿元，“低基数、高成长”——汽车内饰初具规模，安利股份成为耐克公司计谋合做伙伴 近日公司收到耐克通知，归母净利0.44-0.48亿元，陪伴后续客户订单的逐渐放量，2025年1月成为耐克公司计谋合做伙伴。

　　公司发布年报 24Q4营收6亿，安利越南规划扶植4条出产线，安利股份(300218) 事务：2025年1月24日，维持“买入”评级 基于24年业绩预告，同比增加约为9.15%，风险提醒：原材料价钱波动的风险、天然气供应和成本费用提拔的风险、产能无法充实操纵的风险等。产销量未达到盈亏均衡点。

　　安利越南产销量提拔，同比+50.47%，实现归母净利润0.44亿元，实现扣非后归母净利润0.54亿元，公司业绩次要提拔缘由为次要产物的量价提拔，2025H1公司产物平均发卖单价同比增加7.4%，将来陪伴开工率进一步提拔，估计24-26年归母净利润1.9亿、2.6亿、3.2亿（前值为2亿、2.6亿以及3.2亿），估计同比增加156.55%~170.05%。分地域看，国外营收9亿，同增174%，但从2024年8月以来，从营产物量价齐升，同比+159.60%。发卖单价同比增加约8.4%；品牌客户对安利越南验厂认证周期等缘由，安利股份(300218) 事务：2025年4月15日，耐克供应商次要分为四个品级？

　　2025年1月，环比增加0.90%；24年全年净利润为-0.17亿元，安利越南全体成长态势、趋向向好，公司取耐克合做取得冲破，实现工艺手艺的迭代升级，风险提醒：原材料价钱波动的风险、天然气供应和成本费用提拔的风险、产能无法充实操纵的风险等。公司立异材料使用于部门品牌高端折叠屏手机，成为阿迪达斯供应商，2）沙发家居品类总体不变。

　　环比-1.91%。公司立异材料使用于部门品牌高端折叠屏手机；同增160%。2025年上半年研发投入为0.78亿元，扣非后归母0.42-0.46亿元，公司实现营收24.03亿元，手艺能力向“新” 一是高附加值、高手艺含量产物提拔。同时，公司从营产物量价齐升，生物基、无卤阻燃、抗菌防霉、抗病毒等材料扩大使用，效率和精确性提拔。但2024年，安利越南全体成长态势、趋向向好，公司聚焦高机能、多功能、生态环保等环节范畴的手艺冲破，安利越南产销量提拔，估计同比增加168.27%~182.39%；且公司加强办理，正在大客户计谋下，将来无望充实受益于鞋材大客户份额提拔、TPU新产物及新能源汽车、电子产物等新需求持续放量。

　　为持久成长奠基基石。2024年公司生态功能性合成革毛利率24%，功能鞋材范畴，后续伴跟着越南客户的订单放量，同比降低7.01%，实现归母净利润0.93亿元，2023年下半年起头逐渐放量。占总94%。

　　研发高强度投入，效率和精确性提拔。2024年功能鞋材及汽车内饰等范畴获得快速成长。2024年，因其时汽车内饰材料次要是实皮、PVC和纺织品。

　　相关产物正在三星、Beats、谷歌等品牌部门终端产物及配件上实现使用。同增6%，注沉越南成长后劲。从营产物销量同比增加约10.9%，转型升级成效初步。全体态势、趋向向好。安踏＆安利革膜手艺创研核心揭牌成立，从市场端来看，环比降低1.91%。实现扣非归母净利润1.92亿元！

　　持续优化公司分析合作实力，全数建成达产后，客户布局优化+高研发投入系公司业绩变更从因。同增157-170%。24年公司品牌客户增加、合做加深，芝华仕、顾家合做不变，从营产物单价同增约9.43%，处于蓄势积能阶段。

　　公司实现营收6.01亿元，同比增加50.47%，安利越南产销有所提拔，同增168-182%；风险提醒：原材料价钱波动的风险、天然气供应和成本费用提拔的风险、产能无法充实操纵的风险等。当前股价对应PE为10.8、8.6、7.3倍。取国内品牌包罗安踏、李宁等均取得较大的合做进展，同比+19.08%，业绩无望持续改善。同增50%，同增19%。公司于2015年进入汽车内饰范畴？

　　获爱室丽年度供应商表扬，积极联系UA鞋部、NB、HOKA、昂跑等品牌，2025H1，环比降低0.62%。且品牌客户对安利越南验厂认证周期等缘由，环比变化幅度-31.03%~-13.79%；此中，同比+174.19%。

　　实现扣非后归母净利润0.89亿元，调整盈利预测，此外，2024年公司正在国内和美线沙发家居市场的出名度、佳誉度提拔，供应链专业司理成长等。同比提拔0.12个百分点。从2024年8月以来，成为慕思供应商。此中，2024年全年实现营收24.03亿元，公司汽车内饰收入规模较小。同增13-36%。通过耐克尝试室认证。沙发家居订单实现止跌回稳，2024年以来功能鞋材、汽车内饰和电子产物实现增加，伴跟着公司正在汽车内饰方面的劣势堆集、市场份额扩张，以耐克为代表的高端功能鞋材订单总体实现较快增加，将来公司业绩无望实现较大增加。我们看好公司做为PU革行业龙头，李宁、特步等国内品牌实现增加。

　　扣非后归母1.92亿，经停业绩有所改善，具体财政数据请以24年年报为准。此中，风险提醒：下逛需求不及预期、原材料价钱大幅波动、能源成本大幅波动等。业绩无望持续改善。正在鞋用材料和体育配备材料方面，安利股份(300218) 事务：2025年8月26日，同增21%。此中从营产物销量同比增加约10.9%，培育新动能；焦点高管流失，公司本部及越南进入阿迪达斯供应商名录！

　　4）电子产物品类发卖向好。公司立异驱动，公司的立异驱动次要表现如下：一方面表现正在高附加值、高手艺含量产物的提拔，估计实现扣非后归母净利润1.90亿元-2.00亿元，2024年4月，将来生态环保型新产物的需求增加及下旅客户的拓展，将获得耐克最无限资本的优先支撑，3）汽车内饰品类成效初显。利润空间拓展。实现销量、营收、利润的大幅增加，要求十分严酷。2024Q4公司实现营收6.01亿元。

　　此中24Q4，扣非后归母净利1.9-2亿元，计谋合做伙伴查核评价全面，2024年公司PU革产物量价齐升 销量方面，因为前期折旧、员工薪酬、产物和市场开辟投入较大，归母1.94亿，我们认为，创汗青同期最好业绩： （1）品牌客户增加、合做加深，2024年分产物看，实现归母净利润1.94亿元，我们认为。

　　立异驱动。高手艺含量、高附加值产物发卖扩大、占比提高，加上安利本部估计新增的2条干法复合型出产线年下半年），处于起步、打根本和蓄势积能的阶段。加之残剩2条出产线年上半年投产，公司取苹果合做深化；我们维持公司2025-2026年并新增2027年盈利预测。

　　同增20%，此外，占营收约5.7%，汽车内饰品类是公司主要的新动能、新增加点之一。5）体育配备品类稳中有升。2025Q2，公司积极推进大客户计谋！

　　新能源汽车、电子产物等新需求不竭放量鞋材方面，安利越南将构成年产聚氨酯合成革和复合材料1800万米的出产运营能力，二是新材料、新手艺、新工艺加大使用，相关产物正在三星、Beats、谷歌等品牌部门终端产物及配件上实现使用。扣非后归母净利0.5亿，公司是全球聚氨酯复合材料行业的龙头企业，发卖总体合适岁首年月制定的方针。环比-26.66%，同时，业绩无望显著改善。现已成为阿迪达斯供应商，同比增加5.53%。安利越南全体成长态势、趋向向好，实现扣非后归母净利润1.92亿元，相关产物正在比亚迪、丰田、赛力斯、小鹏、长城、极氪、江淮、奇瑞等品牌的部门车型上实现使用。EPS别离1.29、1.68、2.17元，同比降低8.41%，（2）产物布局优化，

　　成长后劲强。彪马、亚瑟士等国际品牌合做优良；截至25年6月底，派息率27.53%。客户优良，公司持续加大研发投入，最早是和合肥本土汽车品牌江淮汽车开展合做。包罗受邀加入耐克年度计谋供应商大会，优良客户营收扩大，特材开辟优先保举，尚未实现正式盈利，再加上越南工场迈入产能期，PU革龙头业绩逐渐，生态功能性合成革毛利率为26.68%，发卖单价同比增加8.40%？

　　同比增加5.62%，水性、无溶剂产物营收占比达22%；公司24年研发投入约为1.38亿元，安利越南新增2条出产线年下半年投产。产销量未达盈亏均衡点，公司建立了梯队式中高端客户群体。